净利润百亿竟被看“低”，长安的“想象空间”在哪里？

4月17日，长安汽车公布2023年报。年报显示，去年长安汽车实现营业收入1512.98亿元，同比增长24.78%；归母净利润113.27亿元，同比增长45.25%；归母扣非净利润为37.8亿元，同比增长16.19%。

2024-04-19 | 出处：汽车预言家 | 责编：谷博文

QQ截图20240419090152.jpg 4月17日，长安汽车公布2023年报。年报显示，去年长安汽车实现营业收入1512.98亿元，同比增长24.78%；归母净利润113.27亿元，同比增长45.25%；归母扣非净利润为37.8亿元，同比增长16.19%。

面对这样的一份年度成绩单，很多人都将注意点放在了净利润上，原因主要集中在以下三个方面：

首先，在2023年上市车企利润普遍下滑的大环境中，长安汽车能够实现利润增长实属少见，且提升幅度高达45%。据了解，长城汽车2023年净利润约为70.22亿元，同比减少15.06%；广汽集团的净利润为44.29亿元，同比下降45.08%。

其次，长安汽车净利润达到113.27亿元，这是继2016年后再次超过百亿红线。在8年的时间中，长安汽车的利润有过下滑，有过亏损，但如今再次站在了超百亿利润的高点上。

此外，要知道2019年时长安汽车还曾出现亏损，仅仅4年的时间，长安汽车就从近几年中的利润底点走了出来，且实现了利润的一路走高。

这样一来，百亿利润确实值得称赞。但长安汽车的百亿利润究竟是如何实现的？

长安汽车在年报中称，业绩的增长主要是由于公司销量规模增加和经营质量改善。从整体数据上看，长安汽车2023年全年实现销量255.3万辆，同比增长8.8%。其中自主品牌销量209.8万辆，同比增长11.9%；新能源销量48.1万辆，同比增长69.2%；海外销量35.8万辆，同比增长43.9%；收入2424.5亿元，同比增长12.8%。

长安汽车销量的增长主要集中在新能源和海外出口两个层面。在新能源汽车领域，目前已经形成阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大电动品牌布局，同时也在智能电动领域与宁德时代、华为等企业达成合作，促进了品牌的内在发展实力。

另外在海外市场中，长安汽车2023年出口35.8万辆，同比增长43.9%。不得不承认，这两年以来，海外市场已经成为包括长安汽车在内的中国车企竞争的重点，为此长安汽车也发布了全球化“海纳百川”计划；成立全球五大事业部；建设泰国生产基地。可以说长安汽车的全球化布局也进入一个新阶段。

新能源和出海的浪潮，长安汽车算是抓住了。回过头来再看长安汽车各品牌的发展运营，财务指标的增长离不开自主汽车板块的销量上升带动。在长安汽车整体销量中，自主品牌的占比就达到了82.2%，显然已成为长安汽车的重要支撑，同时它也是为数不多摆脱合资品牌输血的自主品牌。

除此之外，从产品的结构上来看，得益于长安不同产品的精准定位和定价，深蓝、长安汽车的CS系列、UNI序列等高单价产品占比提升，使得整体的营收得到提高。财报数据显示，2023年长安汽车的汽车产品毛利率为18.36%，相对较高。

就在所有数据都在证明长安汽车正处于高势位置上时，一个最容易被人忽视的指标给业界提了一个醒：现在长安汽车的股价与2023年的经营状况是有所偏离的，现在的长安远不是最好的长安。

汽车预言家发现，长安汽车4月18日收盘股价在17.11元，近段时间的最高点在18.9元，相比年初时的11.6元实现了一定的增长。但资本行业人士分析认为，以长安汽车现在的经营水平来看，现在其的股价是落后于2023年的整体财务发展的，更何况其净利润已经超过百亿元。如果按照正常的财务发展和股价走势，长安汽车当前股价至少应再提升20%。

归根结底，此时的股民还没有完全看到长安汽车的发展潜力。

当然这背后的原因有很多，就长安汽车本身而言，其当前虽然在新能源汽车领域的布局十分领先，不得不承认的是深蓝、阿维塔尚在发展前期，研发投入、品牌推广等方面的投入较大，导致仍处于亏损之中，这直接导致股民对其发展形势有所保留。但未来随着新能源汽车市场的快速向上，深蓝、阿维塔盈利条件的改善，资本方面很容易在这方面改变对长安汽车的看法，股价会稍许提升。

如果只看到长安汽车在新能源汽车、燃油车等基本业务上的发展，那就是彻底看“小”了长安汽车。

想要看到长安汽车更大的发展潜力，资本市场就应该放大眼光，在长安汽车身上找到二级市场的盈利点，也就是它与华为汽车BU的合作。更直白的来说，现在深蓝、阿维塔能够提升的盈利空间是有限的，长安汽车接下来能走多高不是取决于这些传统业务的提升，而是与华为汽车BU合作的深度。

要知道，去年年底长安汽车就与华为签署了《投资合作备忘录》，华为独立车BU成立新公司，而长安汽车拟投资不超过40%的股份。凭借这一合作，长安汽车的未来发展就具有了更高的想象力。

一方面，深蓝品牌将直接受益，成为长安继阿维塔后与华为又一次牵手的子品牌。另一方面，长安汽车40%的股权有了很大的稀缺性。代表着在之后的发展运营中，华为汽车BU赚的每一笔钱，都有40%是长安汽车的。

而在近段时间中，华为在汽车圈中与车汽车广泛合作，近期刚与广汽达成深度合作，此前也与一汽解放进行了部分智能系统的应用搭载。随着华为汽车BU与越来越多的国企加强合作，长安汽车在智能系统二级市场将得到的益处，自然是不言而喻的。

尤其在智能新能源汽车的强势发展下，现在的华为汽车BU在市场中已经拥有了极大的话语权，甚至有人评价不装载华为智能系统的车就称不上是一辆真正的智能汽车。所以从这个层面来说，华为汽车BU有很大的潜力，它也是长安汽车下一阶段跃进的重要抓手。如果长安汽车抓住了，2023年的百亿利润只是一个基础，下一个百亿很快就会到来。

责任编辑：谷博文

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