受新冠肺炎疫情影响，大众集团2019财年财报发布会于2020年3月17日（北京时间）通过网上直播形式举行。根据财报显示，大众汽车集团2019财年，全年销售收入达2,526 亿欧元，较上年增长168亿欧元;未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，高于2018财年 的171亿欧元;未计入特殊项目支出的营业销售回报率为7.6%，略高于2019财年设定的目标区间 (2018财年为7.3%)。营业利润也增至170亿欧元(2018财年为139亿欧元)，柴油发动机排放 事件造成的特殊项目支出减至23亿欧元。汽车业务的净现金流显著增长至108亿欧元，2018财年 为-3亿欧元;净流动资产增至213亿欧元，2018财年为194亿欧元。管理董事会和监事会提议，将 普通股每股股息由去年的4.80欧元增至6.50欧元，优先股每股股息由去年的4.86欧元增至6.56欧 元。

大众汽车集团管理董事会主席赫伯特·迪斯

不过，在当日的发布会现场，大众汽车集团管理董事会主席赫伯特·迪斯的发言中，多次盛赞中国对于疫情防控的果断与得力，致使大众汽车目前在中国的工厂已几乎全部开始复工，销售状况也开始恢复，其预估今年在中国市场大众仍将会取得好的成绩，若悲观估计，大众整个2020财年在华的销量或下滑3%。但迪斯坦言，是相比中国，欧洲受限于国情不同，不可能像中国一样采取同样的有力防疫措施，所以疫情给大众全球业务带来的影响将暂时无法预估。

2019财年汽车业务现金流回正 研发占比微降

财报显示，大众汽车集团 2019 财年营业利润增长的驱动力之一源于客户交付量的小幅增长，达 1,097 万 辆(同比增长 1.3%)。欧洲和南美市场的客户交付量增长尤为显著，北美和亚太区域市场则因整 体市场下行趋势而略有下滑。同时，集团在几乎所有地区的市场份额均有所扩大。销量攀升、产 品组合优化以及金融服务部门的良好表现为销售收入带来积极影响，并抵消了汇率因素所带来的 消极影响。税前利润同比增长 17.3%，达 184 亿欧元;税前营业销售回报率增至 7.3%(上一财年 为 6.6%)。尽管中国市场面临挑战，但集团从中国合资企业获得的营业利润仍基本达到上一财年 水平，为 44 亿欧元(上一财年为 46 亿欧元)。

汽车业务的净现金流达 108 亿欧元，与上一财年相比获得显著增长。这主要得益于利润增加、 由柴油发动机排放事件导致的现金支出减少、以及库存增长的速度放缓。尽管受到国际财务报告 准则第 16 号(租赁)的负面影响，但与上一财年相比，汽车业务的净流动资产表现良好，增至 213 亿欧元(2018 财年为 194 亿欧元)。此外，研发支出比率(研发成本占销售收入的百分比) 略低于上一财年的 6.8%，降至 6.7%。资本支出比率保持在 6.6%，与上年持平。

保时捷利润率夺魁、宾利扭亏、奥迪加码科技、西雅特暂缓入华

具体到各个子品牌表现，大众汽车品牌2019年的销售收入达到884亿欧元，比上一财年增长4.5%。未计入特殊项目支出的营业利润增至38亿欧元（2019财年为32亿欧元）。产品组合和价格定位的优化为整体表现带来积极影响，抵消了销量下滑、产品上市成本和不利汇率因素所带来的消极影响。未计入特殊项目支出的营业销售回报率提升至4.3%（2018财年为3.8%）。柴油发动机排放事件造成了19亿欧元的特殊类项目支出（2018财年同样为19亿欧元）。

奥迪品牌2019年的销售收入降至557亿欧元（2018财年为592亿欧元），造成下滑的主要原因是受到集团多品牌销售公司的资源结构调整影响。营业利润总计45亿欧元（2018财年为47亿欧元，未含特殊项目支出）。产品组合和产品成本优化所带来的积极影响，抵消了新旧车型迭代、新产品与新技术前期费用增加、不利汇率因素以及人员成本上涨所带来的消极影响。营业销售回报率提升至8.1%（2018财年为7.9%，未含特殊项目支出）。兰博基尼、杜卡迪两大品牌的财务关键指标已纳入奥迪品牌的财务数据中。在财报发布会上，大众汽车集团管理董事会主席赫伯特·迪斯博士表示，当前的奥迪公司正在进行调整，未来将承担更多集团内部科技研发先锋的属性，并将进一步贯彻"突破科技，启迪未来"的品牌理念。

斯柯达品牌2019年的销售收入增长了14.5%，达到198亿欧元，部分得益于初步整合并承担了集团在印度业务的发展。营业利润增加了3亿欧元，达到17亿欧元。销量攀升、产品组合和价格定位优化所带来的积极影响，大大抵消了成本上涨和新产品前期费用增加所带来的消极影响。营业销售回报率为8.4%，上一财年这一数字为8%。

在报告期内，西雅特品牌保持上升趋势：销售收入达115亿欧元，在2018财年创纪录的销售数据基础之上又增长了12.7%。营业利润增至4.45亿欧元（2018财年为2.54亿欧元），同样创下新高。产品销量及各类组合效应产生了尤为积极的影响。品牌营业销售回报率增至3.9%（2018财年为2.5%）。但是对于西雅特品牌入华事宜，迪斯并没有给予肯定的回答，并暗示在中国大众的首要目标是确保大众、斯柯达品牌在中国的竞争力。

宾利品牌2019年实现了21亿欧元的销售收入，较去年同期上升35.1%。得益于销量提升、进行中的增效计划带来的成本节约、各类组合效应以及汇率趋势的影响，宾利品牌的营业利润提升至6,500万欧元（2018财年为-2.88亿欧元）。品牌营业销售回报率增至3.1%（2018财年为-18.6%）。2019财年，宾利终于实现了扭亏为赢得目标。

2019财年，保时捷销售收入提升至261亿欧元（2018财年为237亿欧元），增长10.1%。未计入特殊项目支出的营业利润同比增长2.4%，达42亿欧元。销量、诸多改进以及产品研发成本的优化弥补了汇率变动和成本增加带来的负面影响。未计入特殊项目在内的营业销售回报率为16.2%（上一财年为17.4%）。在报告期内，柴油发动机排放事件造成的特殊项目支出为5亿欧元。

大众汽车商用车2019财年的销售收入为115亿欧元（2018财年为119亿欧元），与上一年基本持平。受增长的固定支出及新产品开发成本的影响，营业利润减少至5.1亿欧元（2018财年为7.8亿欧元）。优化的产品成本带来了积极影响。品牌营业销售回报率为4.4%（2018财年为6.6%）。

斯堪尼亚产品与服务在2019财年取得了139亿欧元的销售收入（2018财年为130亿欧元）。营业利润增长24.8%，达到15亿欧元。除持续提升的产品销量、不断强化的原厂零件和服务业务外，诸多改进措施以及汇率变化也为营业利润带来了积极影响。报告期内的营业销售回报率为10.8%（2018财年为9.3%）.

得益于销量的增长，曼恩商用车2019财年的销售收入同比增长4.6%，达127亿欧元。尽管在印度展开的业务重组行动产生了不利影响，曼恩商用车营业利润较2018年同期仍有所上涨，达4.02亿欧元（2018财年为3.32亿欧元）。品牌营业销售回报率为3.2%（2018财年为2.7%）。

大众汽车金融服务在报告期内实现了380亿欧元的销售收入，同比增长15.8%。营业利润增长13.3%，达30亿欧元，创下历史新高。增长主要来源于业务壮大。

确定的中国2020和不确定的欧洲疫情影响

在主要市场总销量下滑与全球疫情影响的市场环境下，大众汽车集团预期 2020 年汽车交付量将与去年市场表现保持一致。 市场挑战将主要来自于经济环境的波动、不断加剧的竞争、商品和外汇市场汇率的震荡以及更加 严格的碳排放标准。2020 年，集团预计销售收入将同比增长 4%，乘用车业务领域的销售收入将略高于去年水平。在集团和乘用车业务整体营业利润方面，大众汽车预期 2020 年营业销售回报率 将在 6.5%至 7.5%之间。尽管商用车业务领域的销售收入有所下降，但其营业销售回报率预计将 维持在 4.0%到 5.0%之间。动力工程业务领域的销售收入预计将与去年持平，经营亏损将进一步 收窄。此外，集团预期其金融服务领域的销售收入和营业利润均将与 2019 年持平。

除上述挑战因素外，持续紧张的地缘政治局势和冲突，包括在多个国家和地区蔓延的新型冠状病毒感染肺炎疫情等在内的诸多不容忽视的因素，会导致 2020 财年展望中提出的预期存在不确定性。大众坦言，按照目前欧洲的抗疫形式，对未来欧洲市场的变化做出准确判断几乎是不可能完成的任务。

大众集团预计，2020 年汽车业务的研发及资本支出占销售收入的比率预计将在 6.0%至 6.5%之间。受柴油发动机排放事件的影响，集团在2020年仍将持续支出此部分现金，同时因企业并购带来的现金支出也将大幅增加。因此，集团 2020 年净现金流预计会继续保持正向增长，但整体水平将低于去年。 排除柴油发动机排放事件和并购活动的影响，集团 2020 财年将继续以实现至少 100 亿欧元的净现 金流为目标。

I.D.3将按时投放中国抗疫经验助力业务向好

在整个财报发布会上，大众公布的一项重要利好是此前力推的I.D.3电动车项目，将如期在今夏正式投放市场。此前传闻的软件问题，以及当下的疫情干扰，都没有对这辆车的如期投放造成干扰。

此外，在发布会上，大众集团承诺，将持续投入70亿欧元以加发软件方面的研发能力。到2025年，其软件研发人员总数将增至一万人。其研发精力将集中在面向未来的核心能力上，诸如软件开发、云计算、互联互通等。

在此次发布会上，大众宣布将逐步关闭位于欧洲疫情地区的工厂。停产主要的目的是减缓病毒扩散的速度，而官厅工作将于下周开始。但关停的工厂最主要集中在欧洲，其他地区暂无关停计划。而目前中国地区工厂已经开始复产，而且消费者已经开始购买汽车。迪斯坦言：政府对于疫情得力的管控措施，可以让企业在短时间内恢复生产。

他表示，大众位于中国的业务现在已经回到正轨了。预计大众在2020年中国的销量将下滑3%。"如果疫情能够像中国这样，这么快被掌控，克服的话，我们认为我们的业务会很快复苏。另外，电动化的进程不会延误，同时大众也会把资源优先投入在电动化进程中。"迪斯坦言。

大众判断中国的市场会比其他市场恢复的更快。但疫情对整个汽车产业会产生怎样的影响是很难预测的。"在中国，政府应对措施是很成功的，这点在德国做不到，但是德国的应对措施也是见效的。但是我们的医疗体系跟中国不一样，所以我们的应对措施也不太一样。我们认为中国政府在病毒初期控制措施是非常果断的。另外中国通过特殊审批，对供应链有特殊的保护措施。现在中国的疫情已经接近尾声，马上要开始恢复生产和销售。我觉得中国处理疫情的手段是非常有效的。我相信我们的中国业务到年底，会有非常好的结果。"迪斯在发布会的尾声时表示。